正是由于这些担忧，宏观调控当局选择了渐进的升值策略。这种策略产生的副作用是：给国际投机资本千方百计进入、潜入和混入中国市场留足了时间；伴随着投机资本的不断流入，中国经济运行的热度和通胀压力相应增加。因此，主张人民币快速升值的人会越来越多。

尽管如此，由于对人民币快速升值存有多重顾虑，宏观调控当局很可能优先使用其他调控措施，包括提高准备金率和利率，以及采用行政手段控制投资和信贷。只有在其他间接与直接、经济与行政调控措施都已使用但却未取得明显效果，特别是通胀势头遏制不住的情况下，宏观调控当局才会无奈地为人民币快速升值开闸。因此，在2008年上半年，人民币升值速度可能不会有明显的变化；但2008年升值速度可能显著加快。

中国经济运行中期前景不容乐观

初步预测，2008年上半年宏观调控当局可能首先观察已经运用的各种紧缩性调控措施对于控制经济增长速度和抑制通胀的实际效果；在发现效果不明显时，二季度可能继续运用加息等常规性紧缩性措施，并加大行政性紧缩措施的力度；在通胀压力难以缓解的形势下，下半年可能下决心加快人民币升值的速度。全年经济增长速度可能略有下降，而通胀率可能继续上升。在人民币加速升值的预期下，国际资本可能继续通过公开与非公开渠道，并以更快的速度流入中国；央行为吸纳流入的外汇而投放的基础货币可能继续增加，这将在一定程度上抵消其他紧缩性措施对于收缩流动性的实际效果。

如前所述，本次通胀的根源是地球与人类关系的失衡；几年来，中国制造业像一个大坝阻隔了资源类价格上涨向下游产品的传导机制。但是，中国这个大坝无法阻止国内外农产品价格上涨对全球物价的推升作用。同时，未来几年中，在人民币显著升值的情况下，中国制造业将不得不通过提高出口产品价格来维持生存。如果提价被国际市场接受，全球的通胀压力将进一步提高；如果提价不被国际市场接受，中国的出口规模将显著下降，这也将推升全球的通胀。从全球货币形势看，为了稀释其庞大的外债负担，美国很可能继续实行货币贬值政策。不断贬值的美元将进一步推升石油等资源类商品的价格。因此，从中期的角度看，全球通胀水平有上升的趋势。

在人民币继续升值、美元继续贬值、油价继续上升、通胀率继续提高的中期趋势下，中国经济运行的中期前景将面临严峻考验。首先，中国贸易顺差将会由升转降，并可能最终转变为逆差；国际资本的净流入将会逐步减少，并可能最终转变为净流出。与此同时，石油等资源性产品的进口将不断消耗中国的外汇储备，外汇储备也将由升转降。其次，中国贸易顺差由升转降和针对通胀的紧缩性调控措施将共同导致中国经济增长速度下滑和金融系统不良资产增加。在中国资本账户开放度不断提高的趋势下，这些问题可能会演变为某种程度的金融动荡。日本、韩国、泰国等周边国家都有过这样的教训。因此，尽管中国经济发展的长远前景是光明的，但中期运行趋势值得忧虑。

鉴于人民币大幅度升值将会产生一系列负面影响，并可能最终导致经济金融形势恶化，建议宏观调控当局在提升人民币汇率的同时，加大国民收入分配向中低收入居民，尤其是农村居民的倾斜力度，并从体制上解决这些居民的医疗保障、养老保障、子女教育保障等问题，从而大幅度提升这些居民的消费需求，为中国经济的长期稳定增长奠定合理而坚实的基础。