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| 中国国有商业银行股份制改革研究 |
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| 作者：王元龙 访问次数： 更新日期：2007-7-11 22:12:09 来源：金融研究 |
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一、 国有商业银行股份制改革的目标
伴随加入世贸组织而进一步扩大的银行业开放将成为中国银行业发展史上的一个分水 岭，中国的银行业将进入一个新的改革和发展阶段。无庸置疑，国有商业银行(本文主要指 国 有独资商业银行)的股份制改革将成为深化中国金融改革的重要标志。但是，中国国有商业 银行为什么要进行股份制改革，即国有商业银行股份制改革的目标是什么?仍然值得探讨。
1999年以来国有商业银行股份制改革这一问题之所以变得十分突出，一般认为，是为了解决 国有商业银行的资本金问题。这是因为，近年来尽管国家采取了一系列政策措施来提高国有 商业银行的资本充足率，但仍未达到国际上银行业认可的水平，短期内国有商业银行也根本 不可能靠税后利润的自我积累弥补资本缺口，在国有商业银行的负债率太高而自有资本不足 、存在着大量的不良贷款、财政无力追加投资，以及面临着国际竞争巨大压力的情况下，国 有商业银行股份制改革终于被提上了议事日程。
从国际大银行的情况来看，2000年世界前20家大银行(不包括中国的银行)平均资本充足率为 11.52%，与国际大银行相比，中国国有商业银行资本充足率存在着较大的差距(一般认为不 足8%)，从而制约着抗风险能力和扩张能力。仍以世界前20家大银行(不包括中国的银行和未 提供数据的银行)为例，平均不良资产率为3.27%，其中花旗银行和美洲银行的不良资产率分 别为1.4%和0.85%，而中国四大国有商业银行的不良资产率高达20%左右。更为严重的是，与 国际大 银行相比，中国国有商业银行的各项财务指标都存在着较大的差距，特别是资本不足削弱了 银行消化贷款损失的能力和偿付能力，而且有可能危及整个金融体系的安全。因此，提高资 本充足率的确是目前摆在国有商业银行面前的一项紧迫任务。
但是，解决国有商业银行资本金不足或提高资本充足率仅仅是国有商业银行股份制改造的动 因之一，甚至可以说是浅层次的原因，而真正的原因或深层次的原因则是为了建立现代商业 银行制度，其基本要求是：建立明晰的金融产权结构和完善的法人治理结构。众所周知，国 有四大商业银行现行的国有独资产权模式，名为独资，实际上所有权由谁代表并没有解决， 导致产权关系模糊、资本非人格化以及所有权与经营权难以分离，由此而来的是责权利不明 、缺乏有效的自我约束机制、经营效率和效益低下等等。在国有独资产权模式下，国有商业 银行很难摆脱来自政府部门的干预，再加上债权债务关系不清，即作为债权人的国有商业银 行与作为债务人的国有企业最终都为国家所有，从而无法形成真正的借贷关系或金融交易关 系，导致了国有商业银行大量不良资产的产生。国有商业银行进行股份制改革，就是要建立 与现代商业银行制度相适应的金融产权结构，使国有商业银行获得独立的法人产权地位和自 主经营权，实现政企分开，彻底摆脱形形色色的政府干预。产权明晰，也有利于建立有效的 内部权利约束机制，形成对经营机构和人员的产权约束，防止诸如"内部人控制"等问题的 产生。
完善法人治理结构是国有商业银行股份制改革的另一基本要求。对商业银行来说，法人治理 结构是指所有者对银行的控制形式，是一种产权约束制度，表现为决策机构、执行机构和监 督机构的总和以及相互之间的关系。 法人治理结构也称为公司治理结构或公司治理 ，经济合作与发展 组织对公司治理的定义为：公司的管理层、董事会、股东和其他利益关系各方之间一系列的 关系。公司治理还提供一种组织结构，通过它确立起公司的目标，以及达到目标和监测业绩 的手段。良好的公司治理将为委员会和管理层追求目标提供适当的激励，以便符合公司和股 东的利益，并有利于有效的监管，从而鼓励公司更有效地使用资源。参见巴塞尔银行监管委 员会：《加强银行机构的公司治理》(1999年9月)，转引自《中央财经大学学报》2000年第4 期。
决策机构包括股东大会和董事会；执行机构是以行长 为核心的经营管理层；监督机构主要是指监事会。三者的分离有利于责权明确、相互制衡。 目前中国国有商业银行的法人治理结构也存在着严重的缺陷，与国有商业银行现行的国有独 资产权模式相联系，董事会与监事会的设置以及经营管理层的任命基本上都是由政府决定， 董事会形同虚设，监事会能否发挥有效作用还有待于进一步的观察。 2000年3月国务 院颁布了《国有重点金融机构监事会暂行条例》，7月决定分别向国有商业银行、交通银行 等国有重点金融机构派出监事会，8月21日15个监事会已进驻包括四大国有独资银行在内的1 6个国有重点金融机构。
这种状况难以形成对经营管理层的有效约束，至于法人治理结构所包括的各个方面相互之间 关系的协调就更无从谈起。需要指出的是，即使在组织形式上建立了法人治理结构之后，仍 然存在着如何使之充分发挥效能的问题。
完善治理结构被认为是国外银行上市的最重要的动因，被认为这是银行上市后能否实现成长 的最关键的因素。这是因为，银行通过上市能够有效地消除所有权与管理权不分产生的各种 弊端，使公司具有更大的稳定性和更长的延续性。另外，银行上市后可在吸纳优秀管理人才 等方面发挥更大的优越性，有利于其提高经营效益，从而使竞争力进一步提高。对中国的国 有商业银行来说，进行股份制改革和上市，随着产权多元化，外部监督的加强，现行的各项 管理制度才能充分发挥效益。通过国有商业银行股份化使中外银行的竞争起跑线更为接 近，合理缩小二者之间的差距。
显然，如果把国有商业银行股份制改革只是定位于"补充国有商业银行资本?quot;，而不是建 立 明晰的金融产权结构和完善的法人治理结构，将使这一改革半途夭折。毫无疑问，如果是这 样，国有商业银行股份制改造和上市极有可能步现已上市的一些国有企业之后尘、重蹈其覆 辙，即：依然没有建立良好的法人治理结构，银行效率和效益依然低下，不良资产继续增加 、资产质量继续恶化；如果是这样，上市融资充其量只能使资本充足率暂时提高，但很快就 又会掉下来，这种"无底洞"有多少资本金也难以填满，而且也使国有商业银行背上沉重的 债务负担，再度陷入困境，同时也使股票市场的发展受到严重扭曲。
从国际经验来看，增强资本实力是国外银行上市的重要动因，这被认为是银行上市后最为明 显的优势。实际上，国外商业银行上市发行股票并不是为了补充资本金的不足(显而易见， 一家资本金不足的银行要在资本市场上筹措资金是非常困难的，投资者决不会轻易向这家风 险很大的银行投资)，而是为了并购、进行资本扩张。汇丰银行就是一个比较典型的例子，2 0世纪50年代末60年代初，汇丰银行在银行规模的扩张中取得了战后以来的重大发展，先后 收购了有利银行和中东英格兰银行，使其资产总额大幅度增加，由1958年底的2.28亿英镑增 加到1960年底的4.45亿英镑，增幅将近一倍。60年代中期，汇丰银行再次取得香港最大的华 资银行--恒生银行的控制性股权，奠定了其在香港零售业的垄断优势。进入70年代之后汇 丰银行加强了其在商人银行、证券、投资等方面的业务扩张。1981年汇丰银行宣布60年来的 首次扩股，其资本从1997年底的37.1亿港元增加到1981年底的136.5亿港元，实现了国际银 行的资本规模，在美国以外的世界商业银行排名中跃居到第20位。根据2000年7月英国《银 行家》杂志对世界1000家大银行的排名，汇丰位居世界第三，其一级资本高达285.33亿美元 。汇丰银行之所以能够在不太长的时间内成为国际银行业的"巨无霸"，走的是资本集中道 路，通过资本集中来快速扩张。其实马克思早有论述："假如必须等待积累去使某些单个 资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是集中通过股份 公司转瞬之间就把这件事完成了。" 马克思：《资本论》，人民出版社，1975年版 ，第1卷第688页。
总之，国有商业银行股份制改革的目标应该而且必须明确，这就是：建立现代商业银行制度 。只有建立了明晰的金融产权结构和完善的法人治理结构，这一改革的众多积极效应才可能 进一步涌现：实现国有商业银行的商业化或市场化改革；从根本上解决资本金不足问题；提 高经营效率；防范和控制金融风险；应对加入世贸组织后的新形势；改善、优化资本市场中 的上市公司结构；促进国有经济的战略调整，等等。
二、 国有商业银行股份制改革的顺序安排
由于四大国有商业银行在中国金融体系中具有举足轻重的地位，对其实行股份 制改革必然涉及到金融体系、金融市场以及整个社会经济的稳定与发展，事关全局、意义深 远。为了保证改革的成功，必须积极准备、稳妥推进。所谓积极准备，就是要解决理论上的 难点、研究制定相关政策和策略、设计优选操作方案、准备保障措施；所谓稳妥推进，就是要把握好改 革的顺序和步骤，决不可一哄而起、急燥冒进。国有商业银行股份制改革的顺序安排主要包 括以下几个方面：
1. 先内部改革重组、后改制上市
2000年以来，国有四大商业银行上市的呼声不断高涨，有些论者甚至把2000年称为"银行上 市年"。这种观点是不符合中国国有商业银行实际情况的。实事求是地来看，目前中国四大 国有商业银行还不完全具备上市的条件，还存在着相当大的距离。当务之急是加快内部改革 ，例如加强财务管理，提高经营效益；调整信贷结构，严格信贷管理，提高金融资产的质量 ；精简机构和人员，提高工作效率集约性经营水平；加强内控机制建设；建立有效的激励约 束机制等等。只有在此基础上才有可能将独资体制改造为股份体制并且准备上市。需要注意 的是，国有商业银行股份制改革和上市的标准和程序是与一般企业相同的，都必须遵循统一 的公司法和证券法。
2. 先试点、后全面推广
由于国有商业银行在国民经济中具有特殊地位和巨大影响，为了确保其股份制改革的顺利进 行和获得成功，应遵循先试点后全面推广的原则。可先选择一家条件比较合适的国有商业银 行进行改制试点，积累经验后逐步推广。但是这种安排在实践中较为困难，这是因为，在国 内外激烈竞争的压力之下，四大国有商业银行都想通过股份制改革尽快提高整体实力，谁也 不甘落后。以设立资产管理公司为例，起初的思路是确定先由四大银行中的一家试点一、二 年，取得经验后再全面推广，但在信达资产管理公司成立不到半年，其他三家资产管理公司 也相继建立。总结以往的经验，在选择一家进行试点的同时，鼓励其余各家积极进行股份制 改革的研究、制定方案并允许在其内部小范围试点。 | |
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