大家都知道，由于资本能帮助劳动增加产出，所以我们借用资金的时候，除了归还本金之外，还要支付一笔利息。

假设本金为A，年利率为r，1年以后还款的计算方法是A+A×r=A(1+r)，即本金乘以1加利率的和；2年以后还款的计算方法是A(1+r) (1+r)＝A(1+r)2；3年以后还款的计算方法是A(1+r)2(1+r)＝A(1+r)3；依此类推，t年以后的本利和为：S＝A(1+r)t，这就是资金借贷的计算公式。

根据这个公式，如果本金为A，年利率为100％，那么1年后的本利和为A（1＋1）＝2A；如果半年计算一次利息，那么1年后的本利和为A(1＋1/2)2＝2.25；如果把计算周期再缩短，1年内计息n次，本利和的计算公式就是A(1＋1/n)n；如果允许每时每刻都计息、即计算复利无穷多次（n趋于无穷大），本利和的结果是eA＝2.71828A；其中e为数学中自然对数的底，它的经济学意义就是利率为100％时，不间断计息在1年后所得到的收入对本金的倍数。

因为有了利息，现在的一笔钱到了将来会增殖，而将来的一笔钱折算到现在会缩水，产生缩水的比率就叫贴现率。利率与贴现率其实是一回事。例如，当利率为10％时，现在的100元等于1年后110元；反过来，也可以说，当贴现率为10％时，1年后的110元的现值是100元。

贴现率是一个很重要的概念。例如有一个投资项目，预计5年后能挣100万元，你必须通过贴现率把100万折算为现值，跟现在的投入相比，才能判断这个项目是否合算。再如建一个核电站，30年以后报废，清理费用是10亿美元，如果不用贴现率，这个费用看起来很高，但是用10％的贴现率一算（用10亿除以1.1的30次方），清理费用的现值是0.57亿美元。知道了这个结果，就有助于进行当前的决策。

贴现率的概念在经济学上意味着将来的钱没有现在的钱值钱。把这个概念推广到社会学上，就得出了社会贴现率的概念，它的意思是将来的事没有现在重要。社会贴现率越高，意味着将来越不重要，人们越不考虑当前行为的后果。“今朝有酒今朝醉”是社会贴现率高的写照。社会贴现率取决于很多因素，其中最根本的是人的预期寿命。对于一个临刑的死刑犯来说，他的社会贴现率几乎是无穷大，因为将来的事跟他已经没有关系。战争时期的社会贴现率比和平时期要高，因为社会动荡，朝不保夕，人们对未来丧失了信心。类似地，治安状况、人口结构、政治稳定性、道德水平等因素都会影响到社会贴现率的高低。社会贴现率高是一个社会出现危机的表现。

贴现率之所以存在并大于零，是因为人的生命有限，并且随时有终结的可能。设想一下，如果人可以永远不死，无论怎么样也不会死，那么将来和现在就没有区别。对于整个人类来说，情况确实如此。人类的寿命近似于无限（人类终究会灭亡，但灭亡的时间超出了现在的可知范围），所以整个人类的贴现率近似于零。这个判断的社会学含义就是人类所为一个整体要考虑到子孙后代的幸福，要把未来人的利益和当代人的利益同等对待。这也说明了环保和公益事业存在的原因及其重要性。

贴现率的主要作用是用来作经济可行性分析。一个投资项目是否可行，要核算它的投入和产出。投入包括人力、资源、资本、原材料；产出包括多种产品，它们有各自的价格；另外还要计算项目报废的处理成本和残值。项目从建设到报废可能要贯穿一个时期，而项目的支出和收入可能发生在不同的时点，只有把各个时点的花费和收入折算为现值，才能进行核算。核算的结果，如果赚钱，就意味着项目能为社会创造财富，是可行的；反之，如果赔钱，就意味着项目消耗了财富，是不可行的。

是不是所有赔钱的项目都不能开展？也不一定。有时候为了经济之外的原因，例如社会公平，也可能牺牲经济效率。一个项目可能不赚钱，但它使得穷人收入增加，富人收入减少，这个项目仍然有合理性——因为它增加了社会公平。但什么是真正的公平很难界定，不同的人有不同的看法，所以这个问题超出了经济学的范围。在民主国家这种问题要拿到议会去辩论，根据辩论的结果，政府最后制定相应的政策。

从经济学的角度初步地看，一项投资的净现值只要等于零就是可行的。因为此时已经对设备提取了折旧，并计算了资金成本、人员工资，所有的生产要素都得到了回报，它解决了资金闲置和失业的问题。但此时没有投资回报。只有在项目净现值大于零的时候才有投资回报，这个回报就是项目净现值大于零的部分，它的高低取决于组织该项目的企业家的才能，所以它理所当然地成为了企业家应该得到的报酬。在正常情况下，企业家不会去做没有报酬的项目，所以投资项目的现值总是正的。从社会资源有效利用的角度看，项目回报越高越好，所以企业家赚钱越多，说明他对社会的贡献越大。

经济分析离不开价格，但有时候我们面临的价格是扭曲的。如市场上交易有障碍，或者有垄断，都会导致价格偏离均衡价格，这就需要用影子价格加以纠正。所谓影子价格，简单地说，就是充分竞争条件下市场的均衡价格。在完善的市场经济中，没有影子价格这一说，价格就是影子价格，而对于不完善的市场，要作经济分析就必须估算影子价格。过去我们搞的是计划经济，价格是人为规定的，也是扭曲的，所以改革开放初期世界银行到中国工作的第一件事就是估算影子价格。

确定商品的影子价格，理论上可以从线性规划的对偶解来求，但事实上这很难办到，因为整个社会的经济联系太复杂，没有哪个线性规划可以完整地描述它。所以实际上只能通过对市场的实地调查来估计影子价格。例如对外贸产品，国际市场的价格往往可视为影子价格，对非外贸产品，黑市价格也可视为影子价格。影子价格的估算存在很多困难，但根据世界银行等组织的经验，在有经验的经济师的指导下，用影子价格作出的经济评价基本上是可信的。

价格变动会造成经济分析的不确定性。有的项目时间跨度很长，在这期间如果跟项目有关的产品和材料的价格发生变化，经济可行性分析的结果就会出现偏差。例如改革开放20多年来，我们身边很多商品的价格都发生了变化：工资涨了15倍，理发涨了40倍，鸡蛋涨了1倍，肉涨了5倍，电涨了3倍，手表降了一半……这些商品本身价格变化的同时，全社会的商品比价也在变。可以说，商品比价变化是经济发展过程中不可避免的现象，其原因是资源、技术和偏好变化导致的稀缺性变化。所以在建设大型工程项目的时候一定要慎重。像三峡工程这样的项目，寿命可能上百年，在论证其可行性的时候，首先应该考虑到价格的变化。如果不考虑价格因素，再多的技术论证也是一纸空文，因为它不能保障项目建设能为社会创造出财富。但实际上，几十年、上百年以后的价格谁也捉摸不透，因此这种项目的结果很难判断。至少从经济学的角度看，这种项目是好还是坏是难以预料的。

在项目分析中，有一个难题，就是跟环保有关的费用计算。凡是经济建设，难免会有负面作用，比如破坏生态、污染环境、损害安全等。对这些副作用我们应该尽量避免，但又不可能完全避免，所以我们要把它作为费用计入项目中，以更准确地衡量项目的合理性。问题在于，空气、河流、人等物品不是商品，没有价格，对它们的损坏也就难以计价，所以对此只能用间接的办法去猜测。猜测的办法包括补偿法（从事有害健康工作的劳保费）、赔偿法（医疗及事故的保险和赔偿数额）、恢复法（恢复生态环境所需要的费用）、比较法（和类似的情况作比较）等，这些方法得出的结果不尽准确，但有助于全面地评估项目建设的利弊。

石油安全和粮食安全

我最近参加了一个能源技术研讨会，会上讨论一种新的能源技术，把煤转化成气，用来驱动汽车、烧锅炉等。为什么要研究这种技术？因为我国的煤多，但石油少，石油要靠进口，怕万一出现石油短缺，所以要用煤来减少对石油的依赖。这里说的就是所谓的石油安全问题（类似的还有粮食安全问题）。

这种会议我参加过很多。我曾经问担心粮食安全的人，他自己的粮食安全怎么解决？是不是自己家里有一块种粮食的地？他说没有；我问是不是家里有一口存粮食的大缸？他说没有；我问他怎么保障自己的粮食供应？他说到超市里去买。这个答案非常简单，但却被很多人忽略了。

我的意思是说，只要你有钱，粮食也好，石油也好，它总是有保障的，不存在什么安全问题。除非你没有钱，或者市场不存在了，才会出现所谓的安全问题。我国上个世纪六十年代初曾经发生饥荒，饿死了几千万人，原因不是没有粮食（当时还在出口粮食），而是因为取消了市场。没有市场，就不能产生缺粮的信号，不能使粮食从充裕的地方流向短缺的地方，结果就会出安全问题。现在北朝鲜发生的饥荒也是同样的道理。

所以说，要保证石油供应的安全，首先要保障石油市场的安全。现在世界上谁在保卫石油市场安全？是美国。它在波斯湾的航空母舰的任务就是这个。如果石油市场被破坏，不光美国，日本、中国、德国等进口石油的国家都会受到影响。不仅如此，石油出口国也会出现问题，而且问题更严重。像海湾地区的国家，大部分国民收入都靠出口石油换取，它不用生产其他产品也过得很舒服，所以经济结构非常单一。在这种状况下，一旦石油交易停止，它的收入来源也就中断了。我们知道，一个国家没有石油会影响到工业生产，但基本生活可以保障。但如果只有石油，没有其他东西，那就连基本生活也维持不了。所以说，一个稳定的国际石油市场是对所有国家都有利的。各个国家解决能源问题的最佳办法不是自力更生，而是利用和保护现有的石油市场，使产油国能顺利出口石油，同时用油国能获取最经济的能源资源，最后达到取长补短、互利互惠。

WTO的目的就是促成一个统一的全球市场，使世界各国最大限度地获取外贸利益。它致力于消除各国间的贸易壁垒，促进各国的公平竞争。只有在联合国认定存在重大政治问题并通过决议的情况下，才会要求世界各国中止对某国的外贸，如对伊拉克的禁运。但中国不是伊拉克，中国是一个负责任的、正融入国际主流社会的国家，从这样的信念出发，我们就应该充分利用国际市场来解决所谓的石油或粮食安全问题。

上个世纪六、七十年代，国际市场上石油的价格大致稳定在13美元（每桶），很多国家借助这个有利条件实现了经济大发展，而我国当时处在阶级斗争为纲的年代，错过了这个机会。现在石油的国际价格是25美元（每桶）左右，我们是不是应该对这样的资源条件加以利用呢？这个问题要看我们有没有能力开发出比它更便宜的能源。如果没有这个能力，最好的选择就是进口石油。例如前面提到的多联产人造燃气就比现在的石油贵，除非油价超过30美元，这种技术才值得采用。