9月18日，当美联储为应付次按危机终于宣布降息的时候，我曾经预测，由此造成人民币潜在的升值压力将把中国股市推上6000点的历史高位。今天，离此预言还不到一个月，上海股市收盘点位已经站在6000点的上方。

    经济学家总是喜欢站在理性的立场上解释自己看到的经济现象。有些人在2000点的时候就开始唱空中国股市，结果大盘从2000多点一路涨上来，突破一个个关口，把6000点都踩到自己的脚下。中国的股票市场怎么啦？疯了吗？70倍以上的市盈率高不高？确实高！但市场有它自身的运行逻辑，它不会因为经济学家的理性批评而停止前行的脚步。也许，经济学家更需要为表面疯狂的经济行为寻找一个解释的理由。

    我曾经猜测，是国际游资推动了中国股市的这一轮上涨。人民币升值预期导致大量热钱流入中国市场，它是造成目前中国货币市场流动性过剩的一个主要原因。这些热钱滞留在中国，不可能去进行实业投资，那么股市和房市就成了它们惟一可以藏身的地方。

    从技术上看，大权重的蓝筹股，可以使机构较为轻松地实现控盘，从而也是机构投资者在冲击6000点的过程中得以有持无恐重要原因。我们看到，沪指冲击 6000点的真正功臣，其实是冲关以前机构启动的工行和中行。事实上，工行与中行这两只股票，已经完全成了机构手中控盘的工具。工行和中行目前的价位几乎还处在上海大盘3000多点的位置上。试想，指数已经翻了一番，工行和中行还蛰伏不动；如果工行和中行这两只股票在现有的价位上也翻一番，沪指少说也将涨 30%。那么，从可能性上看，机构只要愿意，他们完全有能力把中国股市推上8000点！

    另外，国内市场持续升温的通货膨胀，事实上也是股价不断攀升的重要原因。资产价格的上升与通货膨胀导致的货币贬值，是同一个事情的两个不同表象。而股票价格就其实质来说，只是股份公司资产价格的体现。因此，股价的上涨，从某种角度上看，正是货币贬值的表现形式之一。这也是为什么央行几次针对CPI上涨而采取的金融调控政策，比如提高存款准备金率和上调利率，会被股市解释成利好的重要原因。

    世界上没有只涨不跌的股市，牛熊的转换也是迟早会发生的事情。如果一个人从2、3千点就说中国股市要跌，一直到6000点还在说中国股市要跌，那么即便说准了，又有什么意义呢？这就好像你对一个人说，他“迟早要死”是一样的，毫无实际意义。

    不要因为自己已经犯下的错误而顽固地坚持自己的错误立场。经济学家不应该和市场较劲，而应该和自己较劲！