金融技术发展对生活、对个人和家庭可能带来什么实际的影响呢？有意思的是，过去这些年当人们谈到证券市场发展的重要性时，绝大多数都是围绕�羝笠等谧世唇驳摹⑽�绕�艉旯劬�济增长来讨论的；也就是说，一般的观点是：为了企业的发展，我们必须去发展金融和资本市场；但这里要讲的是，抛开金融发展对企业、对整体经济本身的影响不管，那怕只是针对老百姓的生活，金融发展也是非常重要的。

以住房按揭贷款（mortgage loans）为例，这个金融品种虽然看起来简单，但对老百姓一辈子的生活幸福是影响非常、非常大的。

流动资产及人力资本

为理解这一点，我们大致可把一个人的财富分为两部分，一部分是流动性资产，比如存款、房地产和股票；另一部分是人力资本（human capital），就是未来工资和其它收入流的总折现值。两者是有差别的，举一个简单的例子：张三今年二十八岁，今天拿到金融博士，假设他拿到金融博士后找到一份好工作，未来三十年里每年的收入预期为十万，这些未来收入的折现总值就是张三的人力资本。假設折現後他的人力資本一共為二百萬元，那?即使張三今天沒有流動性資產，他今天擁有的人力資本財富也是二百萬元，他應該覺得已經很富有了。问题是，这些财富毕竟是不能马上花的，如果没有金融技术的帮助，对张三来说他依旧会感到很穷。

有了金融市场和证券市场，有了金融工具的帮助，这二百万的人力资本不仅能让张三心理上感到很富，而且这二百万财富中至少有一部分是他今天就能花的。住房抵押貸款正是這樣一種工具，如果沒有住房按揭貸款，如果張三想在上海買一個一百方米、每方米價格五千元的房子，那?他在未來十年裏每年要存五萬元才能買到這房子。在这种情况下，张三的储蓄压力是很大的，而且要等上十年才能买到自己的房子。其结果会如何呢？第一，在他二十八岁最能享受自己房子的时候，他却不能买房；等他年紀大了，享受房子和其他消費的能力不那?高的時候，他偏偏有房子；第二，如果张三这时候在谈恋爱，或许会因为今天买不到房子使他女朋友跟他分手了；第三，也许张三的单位能分给他房子，但条件是他必须先结婚，于是，为了得到房子，他不得不勉强提前结婚，或许留下终生遗憾！

在该花费之时可花费

如果有住房按揭贷款，那么由于张三未来的收入流很好，今天可很容易得到按揭贷款，让他马上就能买到自己的房子，刚才讲到的这些问题就都没有了。所以，金融发展对于每个人的生活有�艉芫咛宓暮�义，让张三、李四们不必提前结婚就能在年轻时有自己的房子。

從另一個意義上講，假設張三可以按三十年還貸四厘的利率借到五十萬元，那?在今天買房以後，他每個月只要支付二千三百塊錢，一年支付二萬七千六百元，和之前每年需存款五萬元相比，他的儲蓄壓力就會小很多。张三由此每个月少存的一千七百块钱又可以供他用于其它消费，让他在最能消费的年轻时候有更多的钱花，提高他一辈子的幸福。

对整个经济而言，这将促进整体消费需求的增加，使经济增长得更快；如果整个社会都如此，到最后又会反过来增进人们未来的收入机会，让张三的未来收入预期不再是一年十万，而是更多。

说到这里，我也可谈谈自己的感受。回想起來，在二十幾年前讀大學的時候，如果那時每天能多一塊錢的消費，那?那時每天一塊錢的消費帶給我的滿足可能要大大高於今天我每天多花一千塊錢的滿足感；还有的就是，最近我跑过世界许多国家，这要是在二十年前，我会幸福得不得了。在那时候，我要是知道在一个月后有机会去北京或者上海的话，我会非常激动，要激动一个月，为什么呢？因为那时候我很年轻啊，那是通过花钱能带来的享受是最多的时候，也是最有能力花钱的时候。遗憾的是，那时却是我最没钱的时候，现在让我去北京、去任何一个地方的话，给我的效用绝对是负效用，不再是享受而是「累」；而在二十年前，绝对是提前几个月就很激动了，得到的效用绝对是正值的。

我说这些话是什么意思呢？我恰恰要说明，有没有金融市场的发展，最后就会决定是不是在你最能花钱、最想花钱的时候反而是你最没钱的时候，而你通过花钱得到的效用最小的时候，又恰恰是你钱最多的时候。

摊平一辈子消费水平

住房按揭贷款的效果是如此，很多其它金融证券发展的效果也会如此，都可帮助我们把一辈子中不同时期的收入流做些更好的安排，使我们不至于在最能、也最需要花钱的时候没钱花，要等到年老不想花钱、也不需要花钱的时候又偏偏钱很多。金融证券发展的好处是帮助我们摊平一辈子的消费水平，让我们不致一会儿饿得要死、一会儿钱多得无处花！金融证券能提高我们整个人生的总体幸福水平，进而提高全社会的福利。